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美联储回归常规加息幅度 ：美元或继续走弱 ，人民币有望维持强势******
澎湃新闻记者 侯嘉成
北京时间2月2日凌晨3时，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由4.25%-4.5%上调25个基点至4.5%-4.75% ，符合市场预期 。这是美联储去年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点 。美联储重申，预计继续上调目标区间将 是合适的 。
去年12月 ，美联储首次将本轮加息周期的加息幅度放缓至50个基点 。美联储已在2022年加息7次 ，累计加息幅度达425个基点，加息速度为近40年来最快 。
上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对澎湃新闻表示，这 是加息周期中单次加息的常规幅度。这种温和 的加息节奏 ，有利于经济体系渐进适应紧缩的货币环境 ，同时也能达到抑制通胀的效果 。
“通胀率自去年8月开始下降 ，近期数据显示通胀率已然见顶 。此时加息节奏回归常规当属合理 。”胡捷表示，去年有50基点和75基点的加息幅度 ，背后 的原因 是前期对于通胀上升趋势和速度 的低估，导致没有及时加息 ，以至于后期以超常规步伐加息，挽回局面 。
美国劳工统计局的数据显示，美国去年12月CPI同比增长6.5% ，是2021年10月以来的最小同比涨幅，也 是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续6个月下降。
同时 ，美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5%，弱于前值 的5.5%，为连续第六个月放缓；核心PCE物价同比增长4.4%，同样弱于前值 的4.7% 。
东方金诚研究发展部分析师白雪对澎湃新闻表示 ，最近通胀数据持续下行 ，进一步缓解了美联储收紧压力。美国12月CPI和PCE物价指数已同比连续六个月持续回落 ，其中CPI环比首次转负 ，薪资增速也在稳步趋缓。
白雪表示，在供应链压力不断缓解 、内需降温 的作用下 ，通胀已初步形成温和回落趋势，美联储超常规大幅加息的必要性大大降低 。此外 ，多个月度经济数据转弱 、先行指标的下滑，也印证货币政策的滞后效应已开始显现。这将支撑美联储自2月起恢复常规加息幅度 。
纽约联储的数据显示，去年12月全球供应链压力指数(GSCPI)录得1.18%，较疫情前0%左右的水平仍有明显上涨，但较2021年底4.3%的水平确实有所下降。
美国通胀 的韧性何在?
美联储主席鲍威尔在议息会议后 的新闻发布会上表示 ，尽管美国劳动力数据依然强劲，但近期 的就业报告显现了“积极的迹象” ，但“现在庆祝还为时过早”。
“到目前为止，我们所看到 的通货收缩并未以牺牲劳动力市场为代价 ，这 是一件好事，”但鲍威尔说，美国经济仍处于缓解通货膨胀的“早期阶段”。
展望通胀前景 ，中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长 、教授王晋斌对澎湃新闻表示 ，通胀下行是比较明确的趋势 ，但 是不会很快降到美联储的目标区间 。美国劳动力市场虽然有所降温 ，但去年12月工资收入的年率同比涨幅超过4%，仍能够支撑美国的消费和通胀。通胀下行到4%左右 的水平时，或将保持一定 的韧性 。
“现在能源、食品等供给冲击的价格因素减弱 ，给了美联储聚焦劳动力市场来控通胀的机会 。”王晋斌说 ，通过观察工资水平、失业率 、劳动服务类产品 的价格变化 ，美联储能够聚焦，货币政策就不太会“错杀”总需求。从该视角来看 ，美国经济“软着陆” 的概率可能在增加。
建设银行总行金融市场部研究员曹誉波对澎湃新闻表示，因为能源价格回落 ，美国通胀压力得到明显缓解，但分项数据看 ，房租和服务业的通胀仍在攀升 ，这说明通胀压力在未来较长一段时间仍具备粘性，这也 是一些经济学家和投资者认为美联储需要保持较高利率甚至加息 的理由之一。
具体看劳动力市场 ，白雪表示，供给不足仍然令美国劳动力市场保持“边际降温但依然偏紧” 的状态 ，这意味着住房通胀的黏性，以及劳动力市场支撑下的薪资增速 ，将仍然对通胀 ，尤其 是核心通胀 的回落速度和幅度形成较大制约 。预计2023年年末美国CPI同比有望回落至3%-3.5%区间。
美国经济 的“软着陆”还有可能吗 ？
鲍威尔在新闻发布会上表示 ，尽管政策利率大幅上涨，但他对美国经济“软着陆” 的希望仍然存在 。
“我仍然认为，在不出现经济大幅下滑或失业率大幅上升的情况下 ，有一条途径可以让通胀率回到 2% 。”鲍威尔说。他预计，今年美国经济将呈现正增长，即使它会下降到一个“缓慢 的节奏” 。
从经济数据看，美国去年4季度GDP意外走高，主要 是服务消费良好。
曹誉波表示 ，由于服务消费具备长尾效应，且对利率相对不敏感，后续可能继续支撑美国经济 。但零售 、工业产出、房地产销售等较“硬”的数据表现不佳 。综合来看，美国经济面临“软着陆”风险 。
胡捷表示 ，依照当前通胀 的态势和对联储加息节奏 的预判 ，预计经济数据急剧下滑的可能性很低，今年 的GDP增长将为0.5%左右，失业率将在4%-5% ，年底通胀为3%-4% 。
白雪表示 ，考虑到美国经济增长动能正在进一步走弱 ，预计2023年美国经济衰退可能难以避免，但经济仍有韧性 ，这将令衰退 的时点偏晚 ，大概率不会在上半年出现 。
“从最新公布 的2022年四季度GDP数据来看 ，剔除库存变动和净出口的最终私人销售——即衡量美国经济核心经济动能的指标 ，已降至2020年三季度以来的最低水平。结合PMI等领先指标的不断下滑，以及多项月度数据 的回落 ，表明美联储持续紧缩对内需 的抑制作用已经开始显现 。”白雪说，2023年随着上半年加息进程的持续，高利率和经济衰退预期将明显对投资形成抑制 ，加之疫后服务消费 的修复红利逐渐消退 ，消费动能将进一步回落，美国经济下行趋势难以避免。
白雪还表示 ，服务消费支撑下，美国经济并未失速：2022年全年美国实际GDP增速为2.1% ，仍位于长期趋势之上。2023年，劳动力供给不足将支撑薪资增速保持上行 ，叠加超额储蓄以及消费信贷支撑 ，以及通胀 的下行 ，短期内消费仍有保障，美国经济将维持较强韧性，下行速度可能偏缓，上半年美国经济陷入衰退的可能性较低。
加息进入“尾声”？资产走势几何？
从主要发达经济体 的货币政策看，王晋斌表示 ，一年来除了日本央行没有加息 ，主要发达经济体都有较大幅度或比较密集的加息。现在全球主要发达经济体基本开始进入加息的尾声。
目前，IMF预计全球经济产出增速将从去年的3.4%放缓至2023年的2.9% 。王晋斌表示 ，全球经济增速放缓对风险资产的价格 是利空 ；但是总体上 ，由加息带来 的风险资产价格承压将减少 。
胡捷表示 ，今年美国 、加拿大 、英国、欧盟等国家和地区的货币政策将持续收紧 ，日本宽松的货币政策也有可能转向。全世界持续进入货币紧缩 、经济增速放缓 的阶段。
“由于美国一马当先引领加息的态势不再 ，美元指数大概率呈现震荡态势，上升乏力 ，且有下行压力 。由于美元加息路径和步伐逐渐清晰 ，且大概率在年中结束 ，资金面收缩程度和时间 的不确定性逐渐褪去 ，因此美股的价格已经开始筑底，最迟年中重新进入牛市。”胡捷表示，全世界经济放缓成为影响大宗商品价格 的主要因素 ，价格总体承压。
值得注意 的 是 的 ，本周 是“超级央行周” ，除了美联储 ，欧洲央行和英国央行等主要央行都将在本周召开2023年度第一次议息会议。
“整体来看，上述央行都已处于本轮加息的尾声 。相比较而言 ，欧洲央行相对更为鹰派 ，一 是尽管能源价格回落 ，欧元区通胀压力依然严峻，二是欧元区经济数据持续转好，给了欧洲央行加息的底气，三是欧洲央行公开发言也相对鹰派 。而英国则面临较为严峻 的考验，即使经济数据也转好 ，但仍呈现出衰退性特征，且金融市场脆弱性风险较大 ，英国央行 的加息较为谨慎 。”曹誉波表示 ，从外汇市场看，欧元相对强势 ，英镑相对偏弱，美元已从去年的高位大幅回落。
行情数据显示 ，美元指数已从去年114.7的高位回落到目前 的100.9左右 。
白雪也表示，预计欧洲央行仍将保持收紧步伐。同时，日本央行为遏制通胀飙升，2024年货币政策转向收紧的可能性也大为增强——12月意外扩大目标收益率波动区间已透露出这一趋势 。由此，美国与欧洲、日本等央行货币政策 的边际分化将推动美元指数在2023年继续回落，这将助涨欧元 、日元等主要非美货币 。
国内方面 ，白雪表示 ，虽2023年上半年海外维持收紧态势 ，但在国内物价形势整体稳定背景下，国内政策仍有充分条件“以我为主” 。
“短期内，我国货币政策仍将延续稳增长取向。人民币汇率有望在2023年步入升值通道 ：一是在美联储加息放缓、年中前后有望结束本轮加息 的背景下 ，2023年美元指数将大概率延续下行 ；二 是疫情影响显著弱化 、稳增长政策力度加大背景下 ，2023年国内经济基本面将有较大程度修复。”白雪说道 。
白雪表示 ，外部压力趋缓，叠加内部因素的改善，将支撑人民币汇率在今年扭转去年 的贬值局面，转为上行 。预计2023年人民币兑美元汇率中枢有望达到6.6附近 。这对于缓解资本流出、吸引国际资本进入中国资本市场将 是一个有利因素 。
9000亩高标准农田改造完成 重庆铜梁“巴岳农庄”农事忙******
(新春走基层)9000亩高标准农田改造完成 重庆铜梁“巴岳农庄”农事忙
中新网重庆1月16日电 (张旭)宜机化(适合机械化作业)改造 的成片良田 、蔬菜大棚 、蔬菜挑选中心……隆冬时节，重庆市铜梁区侣俸镇、少云镇等地 ，大棚里 的番茄、青椒恣意生长，田间各种机械正在作业，竟 是一幅“春意盎然” 的景象。
上述情形，是重庆市铜梁区“巴岳农庄”试点建设的一个缩影。据重庆市铜梁区农业农村委员会副主任戴安勇16日介绍 ，“巴岳农庄”的部分建设项目中 ，包括3万亩高标准农田改造 ，目前已完成了其中 的9000亩 。
图为刘福琼向记者展示自己采摘 的辣椒。 张旭 摄在位于侣俸镇保乡村的一处蔬菜大棚里 ，该村村民刘福琼正在采摘成熟的“螺丝椒”(辣椒 的一种)、番茄等 ，笑得合不拢嘴。她说，每天工作8小时 ，可获70元工资 ，遇到出货量大时需加班，加班可获双倍工资 。
“螺丝椒可长至一米多高，一年可结果8个月 ，月月都有活计。”刘福琼说 ，辣椒 、番茄等都 是市场佼佼者 ，价高且畅销，对这份“家门口 的工作”充满信心 。另外 ，还有土地入股，可享受分红。蔬菜大棚的负责人周建表示 ，大棚采用了双层棚 ，冬可保温，夏可覆上黑膜防晒 ，利用技术达到增产提质的效果。
图为收获沃柑 的村民。 张旭 摄“‘巴岳农庄’不 是一个具象 的农场 、庄园概念 。”戴安勇介绍说，铜梁区中稳步推进农村“三变”改革基础上 ，坚持问题导向 ，在关键环节、关键领域破题革新 ，重点从生产力、生产关系及收入分配 的深层次问题入手，提出实施“巴岳农庄”试点建设 。目前，试点区域涵盖铜梁4个镇17个村，共5.9万亩土地 。
戴安勇介绍说，“巴岳农庄”由农户、村集体 、国有公司 、工商资本 、金融资本等共同参与，通过清晰 的股权架构、合理 的利益分配、规范的运营机制 ，从而实现多方利益共赢、风险共担的乡村产业发展。
图为正在建设中 的高标准农田，一侧放着输水管道的材料 。 张旭 摄在少云镇海棠村 ，村民周笃群指着连片 的田地告诉记者，2022年的大旱天气 ，曾让她险些遭受损失。现在 ，她 的田地以土地入股 的方式，被改造为高标准农田，已增配了输水管道 、水渠等设施。“希望来年有个好收成 。”周笃群说，她除了保底分红和务工收入外 ，还能享受到盈利(田地丰产)以后 的分红。
戴安勇介绍，2023年，“巴岳农庄”将进一步细化完善试点改革相关政策措施，加大农业招商力度，发展壮大新型农村集体经济 ，加快建设一批产业蓬勃发展、环境生态宜居 、农民生活富裕的示范性村庄 。(完)
图为铜梁区侣俸镇 的大棚。(无人机图片) 张旭 摄（文图 ：赵筱尘 巫邓炎） [责编 ：天天中] 阅读剩余全文（）  视觉焦点
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